作者︱知酒

白酒市场“价格倒挂”的情况已是司空见惯。 为了解决这个问题，白酒企业也是绞尽脑汁。

近日，湖南内参酒销售有限公司向经销商等发出通知，自7月10日起停止接受52%500ml内参酒销售订单。知酒的含义，作为高端品牌 酒鬼酒，内参价格严重倒挂。 出厂价为1050元，但经销商实际调整后的价格仅为750元，而电商平台上的官方售价为998元。 /瓶中，上下颠倒的情况变得更加明显。

业内普遍认为，酒鬼酒此举的目的非常明确，就是稳定价格、消除库存、减轻经销商压力。

除了价格倒挂，内参酒还存在严重的窜货问题，进一步加剧了产品市场价格的混乱。 酒鬼酒副总经理王哲坦言，“现在公司90%以上的囤货、倾销、低价都来自线上，线上管理起来非常困难。”

华新 证券研报指出，酒鬼以往较高的B端渠道费用虽然起到了促进经销商积极配合产品推广的作用，但也容易造成经销商低价调货、出逃等收费行为。 商品。 而产品价格不稳定，品牌建设效果不足。

作为酒鬼酒的高端系列，2022年，内参系列营收11.57亿元，同比增长11.88%，占营收28.57%，同比下降 较2021年增长1.72个百分点。

同时，根据酒鬼酒2022年财报，酒鬼酒整体成品酒库存由2021年的5914吨增加至7375吨，一年 同比增长24.7%。 其中，内参系列2022年产量将达到1580吨，销量将达到1147吨，明显小于产量。 期末库存高达1347吨，已超过全年销量。

库存方面，2022年酒鬼酒库存14.17亿，再创新高。 早在2018年，酒鬼酒的库存仅为8.2亿只，随后逐年增加至9.3亿只、10.27亿只、12.69亿只、14.17亿只，呈现逐年增加的趋势。 今年一季报显示，酒鬼酒库存压力突出，重点产品价格走弱。

另一方面，酒鬼酒的合同负债持续下降。 截至2021年底，酒鬼酒合同负债高达13.82亿元，占总资产的23%。 但截至2022年底，酒鬼酒合同负债为4.33亿元，同比下降68.7%，占总资产的7.4%。 截至2023年一季度末，其合同负债已降至3.67亿元，占总资产的6%。 由于酒类企业普遍采取“先付款、后货品”的模式，这也意味着经销商苦苦挣扎，付款意愿减弱或对未来销售预期不乐观。

酒鬼酒公司副总经理王哲在2023年中国酒展上表示，2019年到2022年上半年将是中国白酒快速发展的几年。 “但现阶段葡萄酒行业表现并不好，核心是大家对未来的消费没有信心，我们的合作伙伴对销售和采购都没有信心。” 王哲认为，目前经销商卖酒的心态已经发生了变化。 关键是产品满意度下降。 下降的原因其实是价格出了大问题，导致经销商没有利润，对未来没有信心。 王哲认为，真正的价格改善实际上取决于供需关系，而不是管理。

在今年5月举行的酒鬼酒2022年业绩说明会上，酒鬼酒公司副总经理王哲也提到了市场乱象。 他回复投资者称，公司没有涨价计划，但市场上的逃货、低价行为正在得到全面治理。

“白酒行业和酒鬼酒一样，正处于一个非常痛苦的阶段，但它已经看到了正确的出路。” 酒鬼酒董事长兼总经理郑毅表示：“未来的战略重点是确保酒鬼酒市场处于健康状态，包括库存、价格、客户质量、核心终端的开发和控制、消费者的消费等。 栽培。”

在股东大会上，酒鬼酒还表示，“中粮并没有给公司太大的压力，更注重营销、库存、价格、客户质量、核心终端开发、消费者培育” 定期考核和激励措施，确保销售团队稳定，收入稳步增长。”

股价和业绩双双下滑

年初以来， 酒鬼酒股价一路下跌，已连续四个月下跌，跌幅近30%。 截至7月18日收盘，最新股价为91.42元/股，盘中跌幅为0.82%，较历史高位275.59元已跌去近70%，上演“断脚踝”。

在股价下跌的同时，酒鬼酒的业绩近年来也开始下滑。 酒鬼酒发布的2022年年报显示，酒鬼酒实现营收40.5亿元，同比增长18.63%； 实现净利润10.49亿元，同比增长17.38%。 净利润同比增长17.38%，创五年来最低增速，近一倍的业绩增速不复存在。 从季度来看，酒鬼酒去年业绩增速在去年第二季度出现断崖式下滑，去年第四季度出现负增长。

今年一季度，酒鬼酒延续下滑趋势，实现营收9.65亿元，同比下降42.87%； 净利润3亿元，同比下降42.38%。 这也使得酒鬼酒成为仅有的五家业绩下滑的白酒企业之一。

对于一季度业绩突然下滑，酒鬼酒表示，总结了三个因素：一是2022年一季度创历史新高的季度营收下的高基数效应。二是影响 四季度疫情严重，收入端出现下滑。 尽管年初防疫政策优化，但消费能力和渠道信心尚未恢复，造成收入压力。 三是因为收费改革，减少了渠道方的投入，短期内对资金归集产生了负面影响。

从区域来看，酒鬼酒仍属于小众区域品牌，在湖南、广东等地区消费者认知度较高。 小的。

在股东大会上，酒鬼酒也坦言，未来将不再强调大规模的全国布局，而是会选择有合作基础、有品牌基础的区域市场， 其中湖南、河南、山东、河北、广东等省重点加强终端管控，培育消费者。 同时，酒鬼酒还强调要继续进行成本改革，将成本投入从渠道B端转向销售终端和消费者。

酒鬼酒的一系列举措能否使其起死回生，还有待观察。