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发展历程

1949年前身国营洋河酒厂成立

70-90年代连续三届被评为国家名酒

2002年设立洋河股份，提出绵柔性白酒

2003年洋河蓝色经典面世

2006年改制，高管、员工、经销商共同持股

2009年深交所上市，梦之蓝品牌系列化

2010年省内全面推广梦之蓝系列

2011年全资并购双沟，建立苏酒集团

2012年提出新江苏战略

2013年推出双沟和蓝色经典电商产品

2016年全资收购贵州贵酒

2017年手工班上市，树立高端白酒新标杆

2018年确立为世界三大湿地名酒产区

2019年推出梦6+

2020年梦之蓝水晶版上市，M6+全国化推广完成

2021现任董事长上任

主营业务

主要业务是白酒的生产与销售，白酒生产采用固态发酵方式

销售主要采用批发经销和线上直销两种模式

品牌包含梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝、洋河大曲、双沟大曲、贵酒、星得斯红酒等

产品矩阵

1. 洋河品牌

蓝色经典系列：梦之蓝手工班、梦之蓝M9、梦之蓝M6+、梦之蓝M3、梦之蓝手工班(大师)、天之蓝、海之蓝

洋河大曲系列：洋河蓝优、42度洋河青瓷480ml、42度洋河蓝瓷480ml、洋河大曲新天蓝500ml

微分子系列：43.8°微分子微客升级版、43.8°微分子微客V6、43.8°微分子微客宿迁版、43.8°微分子微客

2. 双沟品牌

绵柔苏酒系列：绵柔苏酒、绿苏简装、苏酒头排酒、绵柔苏酒、绿苏

苏酒系列：生态苏酒地锦、生态苏酒天绣500ml

双沟珍宝坊系列：双沟帝坊、双沟圣坊（21版）、双沟君坊（21版）

柔和双沟系列：42度柔和双沟(金)450ml、柔和双沟（铂金版）、42度柔和双沟(银精品)450ml、42度柔和双沟(红精品)450ML

3. 贵酒品牌

贵系列：贵30、贵15、贵10、贵5

品系列：心品、傢品

贵阳大曲：贵阳大曲（大爽）、贵阳大曲（小爽）

黔春酒：黔春（金）、黔春（红）

4. 葡萄酒品牌

星得斯系列：星得斯1520(7)、星得斯1520(5)、星得斯1520(3)、星得斯1520(1)、星得斯树藤20、星得斯树藤15、星得斯树藤10、星得斯树藤5、星得斯五钻、星得斯四钻、星得斯三钻、星得斯七星、星得斯五星、星得斯三星

拉丁之星系列：拉丁之星金标红葡萄酒750ml、拉丁之星银标红葡萄酒750ml、拉丁之星红标红葡萄酒750ml

历年营收

2015年，实现营收160.52亿，同比增长9.41%，归母净利润53.65亿，同比增长19.03%

2016年，实现营收171.83亿，同比增长7.04%，归母净利润58.27亿，同比增长8.61%

2017年，实现营收199.18亿，同比增长15.92%，归母净利润66.27亿，同比增长13.73%

2018年，实现营收241.60亿，同比增长21.30%，归母净利润81.15亿，同比增长22.45%

2019年，实现营收231.26亿，同比增长-4.28%，归母净利润73.83亿，同比增长-9.02%

2020年，实现营收211.01亿，同比增长-8.76%，归母净利润74.82亿，同比增长1.35%

2021年，实现营收253.50亿，同比增长20.14%，归母净利润75.08亿，同比增长0.34%

2022年一季度，实现营收130.26亿，同比增长23.82%，归母净利润49.85亿，同比增长29.07%

竞争力分析

1. 聚焦升级主导产品，大单品增长潜力大

2. 渠道改革成效显著，全国化扩张势头良好

3. 全面落实亲商扶商政策，加强厂商关系建设

4. 内部改革持续推进，组织管理不断优化

渠道变革

1. 盘中盘模式，以核心酒店为营销起点，动员其力量将产品推荐给核心消费者，并逐渐在目标消费群中形成强烈的消费偏好

2. 2005年提出4x3模式，改为开发各区域的核心企事业单位带动营收增长

3. 2009年开始，提出厂商1+1深度分销模式，与经销商合作，直接开发商超等零售终端

4. 2013年构建全营销网络、市场活动管理系统、会员管理系统等大数据营销系统，成功打造电子商务平台、洋河 1号配送酒行

5. 2016年，围绕渠道机制化，全面深化522工程，推动渠道不断向下扎根，实现营销模式深度转型

6. 2019年推出一商为主，多商配称的全新模式，不同类型经销商具有不同的盈利模式

产能建设

1. 名优酒酿造技改，每年增加名优基酒0.9万吨

2. 名优酒陈化老熟和包装技改，调整成品酒结构，可供0.9万吨吨名优基酒陈化老熟，每年将1.5万吨普通白酒生产能力调整为中高档白酒

3. 名优酒酿造技改二期工程，年产名优基酒2万吨，其中优级基酒1.2万吨，普优级基酒0.8万吨

4. 10万吨名优酒陈化老熟技术改造，建造2400吨、800吨、400吨酒罐及配套厂房和设备

5. 双沟酒业工业园(一期)4万吨原酒工程，年产原酒4万吨，制曲3万吨，包装成品酒15万吨

6. 包装物流中心(二期)，增加共计10万吨储酒灌区

7. 3万吨名优酒酿造酿造技改工程，每年增加名优酒产能3万吨

8. 名优酒酿造技术改造工程(三期)，每年新增名优基酒产能2.65万吨

9. 双沟酒业园区包装物流项目，形成4.5万吨的包装能力

10. 来安基地25.4万吨陈化老熟项目，形成25.4万吨的储酒能力

11. 来安基地名优酒酿造技改及配套工程(三期)，每年新增3万吨酿造能力及包装物流配套、存储能力

12. 湖北梨花村酒业灌装项目工程，每年新增优质白酒产能1万吨

13. 4万吨陶坛库建设工程，提高4万吨原酒储能

14. 规划10万吨陶坛库建设工程，提高10万吨原酒储能

业绩复盘

1. 1996-2003：萌芽期

复合增速-7%

学习五粮液，产品线从70多个单品扩充到360个，主业不突出

2. 2003-2008：发展期

复合增速46%

学习五粮液，产品线从70多个单品扩充到360个，主业不突出

推出蓝色经典,提出绵柔型白酒的创见

产品组合多样化战略

销售市场的合理收缩，以江苏为根据地

率先推出1+1深度分销模式，引入快消品的渠道理念，逐渐实现渠道扁平化;

学习口子窖，推出升级版终端盘中盘模式

3. 2008-2012：快速爆发期

复合增速59%

收购双沟

重点打造天之蓝

根据快速改变的市场环境，推出5382策略和4*3营销模式

4. 2012-2015：行业调整期

复合增速-2%

打造海天梦品牌体系

采用1+1模式，强化厂家主导地位

实施双核驱动战略

实现全国化，提出新江苏战略

5. 2015-2018：恢复增长期

复合增速15%

渠道升级，推出522极致化工程

配合4X3营销模式，进一步提升品牌力

推出梦之蓝手工班和微分子酒，在高端酒中占据一席之地

6. 2018-2020：主动调整期

复合增速-7%

放弃全年任务，主动进行调整，清理渠道库存，梳理价格体系

建立一商为主、多商配称的渠道架构，构建新型厂商关系

推出梦6升级版产品梦6+，率先占领600元价格带，取得良好成效

推出梦3升级版产品水晶梦

风险提示

全球疫情持续扩散风险；消费升级进程不及预期；渠道改革不及预期；产品升级不及预期

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