发布人｜搜狐财经

作者｜叶沛

泸州老窖母公司泸州老窖集团迎来新股东。

近日，泸州市国资委将其持有的泸州老窖集团10%股权注入新成立的泸州发展控股。

成立不到两个月，泸州发展控股迅速吸收泸州国资委涉及白酒的泸州老窖集团、四川白酒集团等三项资产，拟整合茅台、泸州香精生产基地，打造千亿白酒集团。

此前，泸州老窖集团也发布过债券相关公告。 泸州老窖集团此次发行债券的6亿元已全部用于偿还债务。

与泸州老窖现金充裕不同，泸州老窖集团面临一定的短期偿债压力。 为此，2022年以来，泸州老窖集团借入现金超过500亿元，偿还债务超过400亿元。

由于大规模借债还旧，泸州老窖集团的债务规模也在不断加大。 仅一季度，长短期贷款就增加近120亿元。

部分股权注入泸州发展控股，泸州老窖“入局”千亿酒业集团博弈

7月3日，泸州老窖集团发布股权结构变更相关公告。

公告显示，为优化资本布局和国有股权结构，泸州市国资委将泸州老窖集团10%股权注入泸州发展控股集团。

泸州发展控股是泸州市国资委的全资子公司。 因此，股权变更后，泸州市国资委实际持股比例未发生变化。

泸州发展控股是泸州市国资委整合部分资源组建的公司。

公司于今年5月底正式成立。 6月，泸州市国资委开始频繁向这家新成立的控股集团注入资产。

6月，泸州市国资委将主营批发业的泸州汇鑫巨力贸易有限公司和业务板块较多的泸州工业发展投资集团有限公司注入泸州发展控股。

据介绍，泸州发展控股集团将围绕城市战略布局，重点打造“4+1N”产业体系，其中“4”指医药健康产业、能源产业、化工新材料产业、酒业产业。

酒产业板块的发展思路是打造千亿酒产业群，形成酱香型、单粒浓香型、杂粒浓香型三大白酒生产基地一体化布局。

泸州实业投资集团注资后，泸州发展控股间接成为川酒集团大股东，而随着泸州老窖集团部分股权的转让，泸州发展控股的酒业版图进一步扩大。

短期债务压力下，借新还旧，债务规模进一步加大

6月30日，泸州老窖集团公布债券受托管理人管理报告。

公告显示，泸州老窖集团2022年12月发行的6亿元债券所获得的现金已全部用于偿还现有债务。

泸州老窖手头现金充裕。 截至2023年一季度末，泸州老窖手头现金达到近250亿元。 同期，泸州老窖流动负债81亿元，债务总额203亿元。 泸州老窖的现金可以完全覆盖其负债。

但母公司泸州老窖集团就不一样了。

去年3月，泸州老窖董事长刘淼接替张良担任泸州老窖集团董事长一职。

刘淼上任后，泸州老窖集团保持营收和净利润双增长。

2022年，泸州老窖集团总营收830.2亿元，同比增长15.27%； 利润总额157.8亿元，同比增长13.61%。

2023年一季度，泸州老窖集团实现营收223.5亿元，同比增长11.5%； 归属净利润44.3亿元。

泸州老窖集团在债券年报中提到了其短期偿债压力的风险。

公告显示，截至2022年末，泸州老窖集团流动负债总额为1043.8亿元，占负债总额的72.31%。 其中，短期贷款、一年内到期的长期负债、应付票据及账款合计约400亿元。

截至2022年底，泸州老窖集团手头现金501亿元，存在一定的偿债压力。

为了偿还债务，2022年，泸州老窖集团通过对外借款获得现金超过350亿元，以现金偿还债务超过327亿元。

2023年，泸州老窖集团将继续借钱偿还债务。

除前述泸州老窖集团于2022年底发行的6亿元债券外，泸州老窖集团还于2023年3月发行了19.5亿元债券。

这两笔债券募集资金将用于偿还年内到期的其他债券。

一季报显示，2023年一季度，泸州老窖集团通过对外借款和发债共获得现金约170亿元，达到2022年全年的近一半，是上期融资额的近两倍。

泸州老窖集团目前主要依靠借新还旧来偿还现有债务，但这种模式也导致其债务规模进一步扩大。

截至2023年一季度，泸州老窖集团短期贷款和长期贷款较年初分别增加34亿元和84亿元。

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