雷迪王雷建平4月27日

真酒丽都集团（股份代号：“6979”）今日在港交所挂牌上市，真酒丽都发行价 为10.82港元，募资金额约53.1亿港元。

以发行价计算，甄酒利都市值超330亿港元，成为2023年迄今为止全球消费行业规模最大的IPO。

中国白酒行业的长期属性是 非常明显，一直处于稳步发展的增长通道。 此次港股迎来稀有酒李杜，也填补了港股等优质资产的空白。

本次上市，珍酒力都也将主要用于扩大产能。 未来5年计划将约55%的融资用于支持生产设施的建设和发展，逐步提升白酒产能。

年营收58.6亿

珍酒利都是一家致力于提供酱香型次高端及以上白酒产品的中国白酒企业。 旗下拥有臻酒、丽都、香娇、开开笑四大品牌。

白酒在中国的地位类似于葡萄酒在法国和啤酒在美国的地位。 酒文化经历了几千年的沉淀，是中华文化的重要载体。

酒桌讨论在中国商业社会非常流行，而白酒是人们建立合作关系之前沟通的载体。 有句话说“酒精是经济活动的晴雨表”。 如果经济活动活跃，经济发展良好，酒类消费就会繁荣。

真酒丽都的董事长是吴向东。 吴向东认为“十次握手不如一次喝酒”。 吴向东创业几十年。 早在20世纪90年代，吴向东在创业过程中就经常喝酒。 在饮酒的过程中建立和加深了许多友谊和合作。 后来，他选择了葡萄酒作为毕生的事业，学习销售葡萄酒，创立葡萄酒品牌，并于21世纪初开始收购酒庄，投资酿酒20余年。

香窖是吴向东收购的第一家酒厂，20多年前； 丽都和真酒是2009年买的，也就是十多年前的事了。 在收购之时，这些酒厂几乎都处于荒废状态，从投资的角度来看，并不是一门好生意。

但吴向东却抱着“爱酒”、“爱品牌”的初衷。 这是每个品牌所代表的历史和故事。 例如，地处湖南省地理中心的湘教，与药王孙思邈的行医有着千丝万缕的联系； 丽都，拥有国内最早开凿的元代酒窖酿造蒸馏酒； 臻酒，这是中国现代酒庄最有故事、最传奇的品牌。

真九丽都推出分众大厦，提升城市主流人群引爆力

近年来，真九丽都还先后推出央视、机场、高铁、分众传媒， 提升其在都市主流人群中的人气爆发力。 过去三年，真酒丽都的业绩依然实现了高速增长。

招股书显示，真酒丽都2020年、2021年、2022年营收分别为24亿元、51亿元、58.56亿元，呈现稳步增长态势。

真酒丽都建立了三层增长引擎，包括针对不同消费者偏好和地理区域进行精准产品定位的品牌组合。

根据弗若斯特沙利文的数据，2021年，珍酒利都的旗舰品牌珍酒（主要面向茅台白酒爱好者）将成为按收入计中国第五大茅台白酒品牌，并实现最快 同年跻身中国酱香型白酒品牌前五。

根据同一消息来源，到2022年底，按年度基酒产能计算，珍酒将在中国和贵州所有酱香型白酒品牌中分别排名第四和第三。蓬勃发展的品牌 以次高端及以上风味白酒产品为主的丽都已取得成功，并正在向全国市场拓展。

根据弗若斯特沙利文的数据，按 2021 年收入计算，利都是中国第五大混合风味白酒品牌，也是中国前五名混合风味白酒品牌同年增长最快的品牌。 据同一消息人士透露，按2021年收入计算，湖南市场的区域领导品牌香窖和开开消是湖南第二大白酒公司。

珍酒是珍酒丽都的主要增长引擎； 丽都是真酒丽都的第二个增长引擎，有望为持续增长创造更多动能； 有助于长期可持续增长。 通过对珍酒丽都品牌组合的动态管理，珍酒丽都的三层增长引擎有利于推动长期可持续增长。

随着次高端和高端收入占比持续提升，真酒丽都的毛利率将从2020年的52.2%提升至2022年的55.3%。

p根据国际财务报告准则，公司在销售成本中计入税金及附加，因此毛利率与同行业A股公司不同。 截至2022年，公司补缴税费及附加费调整后毛利率为70.9%。

真酒丽都2020年、2021年、2022年调整后利润分别为5.2亿元、10.7亿元、11.97亿元； 调整后的净利率分别为21.7%、21%和20.4%。

2020-2022年珍酒丽都净利率下降主要是销售人员和分销费用的增加，有利于品牌的长期发展，从长远来看提高品牌知名度。

截至2022年12月31日，真酒丽都持有现金及现金等价物16.83亿元。

随着臻酒丽都此次进入资本市场，预计未来将有更大的发展空间。

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